2019.01.16 基石资本 浏览次数:
1月16日，基石资本所投企业蔚蓝生物（603739）正式登陆上交所。本次公开发行股票3867万股，发行价格为10.19元/股，发行市盈率为22.99倍。
今日蔚蓝生物挂牌上市，股价从10.19元涨至14.67元，涨幅44%，触及新股首日涨幅上限。由此，蔚蓝生物也成为基石资本所投企业实现IPO挂牌上市的第21家公司。
蔚蓝生物：坚持自主创新，掌握核心技术
资料显示，蔚蓝生物位于青岛市崂山区，公司主营业务为酶制剂、微生态、动物保健品的研发、生产和销售，并致力于为生物制造提供核心技术支持，为传统产业提供清洁节能技术，为食品安全提供绿色解决方案，全程服务农牧、纺织、食品等多个产业。
身处知识及技术密集的酶制剂和微生态行业，蔚蓝生物一直坚持通过技术和产品创新提高竞争力。招股说明书显示，2015年-2018年6月，蔚蓝生物的研发投入高达2.64亿元，约占营业收入的10%，在行业中属于较高水平。
当前，蔚蓝生物的技术水平和研发能力已在业内居领先地位。招股说明书显示，蔚蓝生物拥有国内授权发明专利199件、美国授权专利3件、PCT国际申请9项及国家级新兽药证书30项；曾获国家科技进步二等奖1项，教育部技术发明一等奖1项；主持国际合作专项、国家863课题等国家级项目33项，参与20项，并主持、参与酶制剂、动物保健行业方面的国家和行业标准制定41项；公司及其子公司先后被评为“国家认定企业技术中心”、“国家动物用保健品工程技术研究中心”、“生物催化技术国际联合研究中心”、“国家技术创新示范企业”、“高新技术企业”；拥有3家院士专家工作站、2家博士后科研工作站。
凭借各方面的核心技术，蔚蓝生物已先后与德国赢创工业集团(Evonik)、美国阿彻丹尼尔斯米德兰（ADM）等世界500强企业达成合作。
从财务数据看，蔚蓝生物的表现非常稳健。2015年-2017年，蔚蓝生物营业收入分别为 7.52亿元、7.81亿元、7.99亿元，净利润分别为 7767.39万元、8949.00万元、9253.01万元，整体均保持稳定增长态势，且净利润增速高于营业收入增速。
基石资本：坚定投资优秀企业家，与张效成、黄炳亮再续创业传奇
蔚蓝生物招股书显示，其实际控制人为张效成、黄炳亮。熟悉资本市场的人知道，这并非二人第一次成功创业。上世纪九十年代，张效成、黄炳亮与张唐之三位大学同窗，创办了山东六和。2011年山东六和被刘永好的新希望收购，三位企业家也逐渐从山东六和淡出，开始二次创业，于是有了张唐之的中慧集团，以及张效成、黄炳亮的蔚蓝生物。
基石资本早在2003年就投资了山东六和，当时其销售收入不过14亿元，到2011年，则飙升至600亿元。这笔成功的投资最后给基石资本带来了约30倍的回报。因此，在张效成、黄炳亮创办蔚蓝生物时，基石资本又与两位企业家携手，对蔚蓝生物进行了投资。经过八年时间的长跑，蔚蓝生物终于成功在上交所上市。
谈及与张效成、黄炳亮两位企业家两度成功合作的原因，基石资本董事长张维表示，最看重的是他们身上的企业家精神，即高瞻远瞩、追求极致、致力于为行业的发展贡献力量。这种精神早在山东六和时期就表现得尤为突出。当时对内，山东六和出资让几乎所有中层以上的管理人员接受了MBA教育；全线上马ERP管理系统，实现对企业的精细化管理。对外，公司将自己定位成“养殖户的服务者”，为养殖户提供全产业链的服务，长期给养殖户做免费的养殖培训；降低利润大幅度向养殖户让利。这在十几年前，可以说是很难能可贵的。
张维强调，投资时看企业的产业结构就如同素描的基本功，这是最基本的。此外，基石资本在投资时，尤其关注企业是否有一个优秀的团队，是否具备企业家精神，也特别强调公司治理，山东六和是如此，蔚蓝生物亦是如此。
当初受IPO数次暂停的影响，山东六和未能独立IPO，而是以被新希望换股收购的方式重组上市，给基石资本和企业都留下了一点遗憾。从2003年到2019年，十六年来张效成、黄炳亮不改企业家本色，基石资本也始终坚持与优秀的企业家为伴，双方终于续写传奇，携手实现蔚蓝生物的IPO，也让过去的遗憾得到圆满。
去年我写了三篇文章：《我们究竟需要什么样的资本市场》、《什么是真正的“做多中国”》和《汽车界下一个退场的会是谁？》，引发了一些反响。
三篇文章看似三个主题，其实还是一个主题——什么是真正的“做多中国”。
我的核心观点很简单，也是我二十多年来始终强调的：
企业家在经济与产业发展中具有不可替代的作用。因此，支持民营企业、培育和保护企业家精神，才是推动发展与进步的核心要义。
民营企业家的信心何在？来自对未来的良好预期，包括对政策、法律、营商环境、产权以及安全等各个方面的预期，其底层逻辑是法治社会和市场决定论。
如何激励企业家创新创业？核心在于创造巨大的财富效应。一个包容的、有强大财富效应的资本市场，对保护企业家精神、激励创新创业、推动科技发展具有至关重要的作用。注册制的核心是调动全社会的创业和投资热情，进而改变全社会的融资结构。
为何去年我又开始密集地提及这些问题？因为我们确乎已经处于世界大变局的关键时点了，一切都在加速演进。
在政治上，国际格局深度调整，地缘政治博弈升级，新旧力量激烈竞逐。如何续写和平与发展、稳定与繁荣的篇章，深刻地考验着各国的智慧与担当。
在科技上，技术革命方兴未艾，前沿科技不断突破，人工智能风起云涌。第四次工业革命或将以前所未有的力度推动生产力的大发展，从而深刻地改变国家前途与人类命运。
在产业上，新兴产业不断解码，中国智造强势出海，市场竞争如火如荼。以新能源汽车产业代表的新兴产业，中国正在席卷全球，行业的淘汰赛将加速。在汽车机器人时代，即人工智能与芯片定义汽车的时代，比人聪明的汽车机器人登上舞台将是这个产业的奇点！
对于投资来说，2024年，中国经济和资本市场都经历了一个从低估到价值回归的过程。
长恨春归无觅处，不知转入此中来。在一些行业和企业表现暗淡的同时，很多新兴企业正在崛起。
正如我在基石资本的22条投资“军规”中强调的那样：投资与宏观经济无关。股市不是经济的晴雨表。从5至10年来看，资本市场与宏观经济并不成正比。同时，股价走势与企业绩效也并非完全对应。
投资不是投资宏观经济，也不是投资行业和赛道，而是投资活生生的企业和企业家。我们投资的是微观中代表新经济的优秀企业。
站在2025年的新起点，AI的征程才刚刚拉开大幕，让我们继续坚定不移地重仓硬科技，大力支持民营企业发展，持续为中国经济和产业发展注入新动力，打好这场“做多中国”的持久战。