2013年是中国光伏行业具有里程碑意义的一年。自2011年起，中国光伏在其最大的市场美国和欧洲陆续遭到“双反”调查，出口严重受挫，出现了阶段性产能过剩的情况，进入行业低谷。
此时，国内密集出台了推进光伏应用的相关产业政策，大力支持中国光伏产业发展。
敏锐察觉到时代大潮正在滚滚而来，2013年6月，基石资本所投企业首航新能源成立，进军光伏逆变器领域。
之后数年，在国内光伏市场逐渐规范以及光伏政策的鼓励下，我国光伏行业走上了发展的快车道。光伏产业起步较早的国家及地区逐步实现平价上网，光伏发电成功完成了从补贴驱动至市场驱动的转变。
中国光伏逆变器行业也形成了一批在市场份额、技术能力、品牌知名度等方面处于领先地位的企业，首航新能源就是其中的佼佼者。
2019至2021年，首航新能源实现了高速增长，营收与归母净利润的年复合增长率分别高达86.31%和87.72%。根据国际知名的电力与可再生能源研究机构Wood Mackenzie发布的研究报告，2020年度首航新能源在全球光伏逆变器市场出货量位列第十二位，市场占有率约为2%。
2023年3月31日，首航新能源的首发上市申请被深交所上市委审批通过，即将登陆创业板。

首航新能源的主要产品包括组串式光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、储能电池及光伏系统配件等，其中光伏并网逆变器和光伏储能逆变器是其核心产品。
光伏逆变器与光伏组件、配电箱或储能电池共同构成了光伏发电系统。
在太阳光照射下，光伏组件能够将太阳能转换为电能进行输出，起到“光电转换”作用，而光伏逆变器则负责将光伏组件所产生的直流电转化为交流电，使之可以并入电网或供负载使用。
因此，光伏逆变器是光伏发电系统最重要的核心部件之一。

光伏发电系统运作流程图

光伏逆变器又分为并网逆变器和储能逆变器。
其中，光伏并网逆变器将转换后的电力直接接入公共电网，而光伏储能逆变器在将光伏发电系统产生的电力进行转换的基础上，将储能电池和电网进行连接，通过交直流电双向变换和对储能电池充放电过程的控制，实现发电系统余电存储，并在电能不足时进行释放供电，从而起到平滑输出功率曲线、降低电网调度压力、节省用电成本等作用。
区别于电流单向通过的并网逆变器，储能逆变器需要实现双向电流变换，技术难度更大、安全性要求更高。

光伏并网逆变器与光伏储能逆变器的一般应用模式

光伏并网逆变器为首航新能源报告期内最主要的产品，具有转化效率高、性能安全可靠等特点。公司目前已发布220-255kW大功率并网逆变器，可广泛应用于地面电站、工商业、住宅等多场景，满足下游市场的多类型需求。
在此基础上，基于丰富的行业经验和对于行业发展趋势的判断，首航新能源于2015年开始进行光伏储能逆变器相关技术工艺的研发，并于2016年度推出储能逆变器机型，为国内较早进行储能逆变器研发和“光储一体化”解决方案探索的企业之一，具备先发优势，相关产品的销售规模快速增长。
本次发行募集的主要资金，也将主要用于储能系统建设项目及新能源产品研发制造项目。项目实施后，公司分布式大功率逆变器、储能逆变器和储能电池的产能将得到有效提升，在满足下游市场需求的同时改善公司产品结构，前述产品系列将成为公司新的利润增长点，进一步提高公司的市场竞争力和盈利能力。

首航新能源始终坚持全球化战略布局，不断开拓海外市场，产品销往国内及欧洲、亚太、拉美、中东及非洲等全球多个地区，在意大利、波兰、巴西、印度等国家市场份额较高，具有较强的竞争优势。公司在海外市场的主要客户均为当地知名的大型光伏系统产品供应商和经销商，具备较强的渠道优势。

公司品牌具有较高的知名度与美誉度。2020年度和2021年度，公司连续获得德国权威研究机构EuPD Research颁发的印度、波兰、巴西“顶级光伏品牌”奖。
报告期内，公司经营规模不断扩大，经营业绩持续增长。2019至2021年，首航新能源的营业收入从5.26亿元增长至18.26亿元，年复合增长率为86.31%；归母净利润从0.53亿元增长至1.87亿元，年复合增长率为87.72%。
2022年，公司经营业绩预计整体保持增长，全年预计实现营业收入的区间为43亿元至45亿元，同比增长135.53%至146.49%，实现归母净利润的区间为8.25亿元至8.65亿元，同比上升341.53%至362.94%。

随着国际气候议题的重要性日益突显，“碳中和”成为全球共识，世界各国均高度重视光伏与储能行业的发展，纷纷制定政策鼓励和支持光伏与储能相关技术，光伏与储能行业在全球范围内具有广阔的市场前景，市场需求巨大。

作为光伏发电系统的核心设备，光伏逆变器的行业发展情况与全球光伏产业的发展趋势一致，近年来保持较快增长。据Wood Mackenzie数据，2016年以来，全球光伏逆变器出货量快速增长，从2016年的81.3GW上升至2021年的225.4GW，年复合增长率达到22.62%。

根据全球知名市场研究机构IHS Markit的预测，2021年度至2025年度，全球光伏逆变器的累计出货量预计接近1TW，累计市场规模约540亿美元。

基石资本表示，碳中和背景及光储一体推动光伏新增长，光伏行业具备长坡厚雪特点，行业各个环节进入确定性的长增长周期。逆变器环节是光伏行业中为数不多的具有轻资产护城河的领域。
首航新能源凭借在光伏逆变领域稳固的市场地位，强大的品牌和渠道优势，扩展家储系统产品，在逆变+储能系统的双轮驱动下，营收及盈利规模屡创新高，在全球分布式能源综合管理方案提供商中占据重要一席。
新能源是基石资本重点布局的行业之一，基石资本在该领域已布局中创新航、欣旺达等动力电池龙头企业，腾远钴业、东岛新能源、凯金能源、格林晟、金力股份、中鼎恒盛、厚生新能源、壹金新能源、中兴新材、瑞能股份、科列技术等动力电池上下游企业，原轼新材、祥邦科技、经纬支承等光伏领域企业，艾郎风电、牧镭激光等风能领域企业.